대한유화 24년 바닥 다지고 25년 턴어라운드 국면 진입

매일매일 증권사에서 업데이트 되는 리포트는 아래를 참고해주세요!

▼▼▼▼▼

'증권사 리포트' 카테고리의 글 목록

증권가 레포트, 주식관련 이슈들 정리해드립니다.

bonjour.beneble.co.kr

▲▲▲▲▲

- 투자의견 매수

▲△▲

투자의견은 계속해서 매수로 유지하며 목표주가는 기존의 18만원에서 20만원으로 상향 조정되었습니다. 이는 24년부터 25년까지의 예상 BPS 평균인 290,986원에 기존 PBR 대비 10%를 할증한 0.68배를 적용한 결과입니다.

영업이익 측면에서는 24년에 180억원으로 2년 만에 영업적자에서 탈출했으며, 25년에는 1,096억원으로 뚜렷한 턴어라운드가 예상됩니다. 석유화학 업황은 24년 상반기를 저점으로 하반기에는 턴어라운드 구간에 진입할 것으로 예상됩니다. 이는 증설 규모의 축소, 중국 정부의 경기 부양책 효과, 그리고 유가 하향 안정화가 동사의 영업 여건에 긍정적으로 작용할 것으로 전망됩니다.

- 중국 부양책 출현 및 석유화학 업황 바닥 탈출에 대한 기대감

▲△▲

펀더멘털 개선의 속도는 빠르지 않지만, 방향성은 분명히 상향으로 향하고 있으며, 센티멘털 측면에서도 중국 정부의 경기 부양을 위한 추가적인 정책이 나타날 때마다 주가에 멀티플 반등 여지가 충분히 있습니다.

최근 동사 주가는 중국 부양책의 출현과 석유화학 업황의 바닥 탈출에 대한 기대감으로 바닥 대비 약 +20% 정도의 반등을 보였습니다. 그러나 여전히 주가는 PBR 0.5배 수준에 머무르고 있어, 현재 레벨에서는 다운사이드 리스크보다는 업사이드 리스크가 더 크다고 판단됩니다. 따라서 매수 전략이 여전히 유효합니다. 하반기에는 석유화학 업종이 없다면 불안한 구간이 계속될 수 있으므로 지속적인 주목이 필요합니다.