POSCO홀딩스(005490) 업황 개선과 리튬 모멘텀을 기다려보자

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- 3Q24부터실적개선예상

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• 2Q24 판매량 및 고로 개수공사 영향:
  • 포항 4고로 개수공사(2~6월)로 인해 2Q24 판매량은 819만 톤(QoQ -0.5%, YoY -1.9%) 예상
• 제선 원료 투입가 하락:
  • 판재류 판매가 동반 하락으로 유의미한 롤마진 개선 부재
• 철광석과 원료탄 가격 하락 반영:
  • 철광석 가격: 4Q23 129$/t → 1Q24 124$/t → 2Q24 114$/t
  • 원료탄 가격: 4Q23 333$/t → 1Q24 308$/t → 2Q24 238$/t
  • 3Q24 롤마진 개선 기대

 

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- 철강과이차전지업황모두추가악화는제한적, 지금은개선을기다릴때

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• 투자 시점 연기:
  • 1Q24 실적 발표에서 2024~2026년 리튬, 니켈, 양극재, 음극재 부문 투자 시점 일부 연기
  • 철강 업황 회복 지연과 이차전지 사업 성장 둔화에 따른 속도 조절 필요
• 리튬 투자 계획:
  • 2027년 이후 광석 및 염수 모두 생산 능력 확장 계획 충분
  • 2026년까지 계획된 생산 능력(광석 4.3만 톤 + 염수 5만 톤)의 안정화 및 상업 생산 달성 시 EBITDA 마진 36.5% 예상
  • 향후 추가 확장 계획 기대
• 철강과 이차전지 업황:
  • 철강과 이차전지 업황 모두 현재 바닥을 지나는 구간
  • 주주 환원 정책은 업황 부진 시 수립된 보수적인 정책
  • 업황 개선 시 펀더멘털 강화와 주주 환원 규모 확대 기대
  • 중장기적으로 긍정적인 시각 유지

 

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