한화솔루션 업황 전환의 트리거가 될 수 있는 중국 스탠스 변화

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- 목표주가 4만원과 투자의견 매수 유지

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목표주가와 투자의견:

• 목표주가: 4만원
• 투자의견: 매수

주요 분석 내용:

1. 미국 내 모듈 재고 상황:
   • 2022년 하반기부터 중국과 동남아산 업체들의 공격적인 공급으로 인해 2024년 6월 말 기준 미국 내 모듈 재고가 약 41GW에 달할 것으로 추정.
   • 이는 2024년 연간 수요에 해당하는 규모로, 재고 소진 및 가격 반등까지는 시간이 걸릴 것으로 예상.
   • 재고 소진 시점은 대략 3분기 말에서 4분기 초로 예측.
2. 관세 부과로 인한 수입량 감소:
   • 5월 중순부터 양면형 모듈 수입에 관세가 부과되기 시작.
   • 6월부터 동남아산 4개국 수입산에 대한 고율 관세 부과안이 발효됨에 따라 미국으로의 모듈 수입량이 감소할 것으로 예상.

 

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- 중국 태양광 업체들의 구조조정 스탠스 변화에 더욱 주목

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하반기에는 중국 태양광 업체들의 구조조정 스탠스 변화에 더욱 주목해야 합니다. 지금까지 글로벌 시장을 흐린 주범인 중국 업체들은 자발적으로 구조조정의 필요성과 구체적 방안에 대해 논의하고 있습니다. 시진핑 주석 역시 신재생에너지의 과잉투자가 역효과를 낳을 수 있다고 언급하며 이들의 구조조정을 독려하고 있습니다.

이러한 움직임은 유럽 및 미국 등 글로벌 과잉재고로 인해 더 이상 밀어내기 전략이 불가능하며, 주요 업체들이 영업적자로 전환되는 등 사면초가에 처했기 때문입니다. 따라서 실제 구조조정이 실행될 가능성이 높아 보입니다. 하반기에는 태양광 업종에 대한 지속적인 관심이 필요합니다.

 

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