대상 2H24 Outlook

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- 2H24 Outlook

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대상의 2H24 연결기준 매출액과 영업이익 성장률은 각각 +2.9%, +27.5% YoY으로 예상됩니다. 식품부문에서는 주요제품을 중심으로 한 물량 성장과 소재의 시황 부담에도 불구한 비용 절감 및 원가부담 완화 흐름이 예상되어 전년동기대비 높은 이익 개선폭이 나타날 것으로 전망됩니다.

2H24 개별 식품부문의 외형성장률은 +4.1% YoY로 예상되며, 일부 경기둔화 영향과 제한적인 가격효과에도 불구하고 주요 카테고리의 물량중심 외형확대 흐름과 비용축소 기조가 영업실적에 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다.

소재부문에서는 전분당의 경우 이전대비 스프레드 확대 흐름이 지속되어 사업 안정성을 유지할 것으로 전망됩니다. 라이신 및 바이오의 시황은 일부 대외변수 악화 흐름과 동일한 궤를 형성하지만, 원가절감과 고수익 제품군의 확대로 인한 수익 회복이 예상됩니다.

인도네시아 및 베트남에서는 원가부담 완화가 지속될 것으로 예상되며, 현지 소비 둔화에도 불구하고 마진 회복 기조가 긍정적으로 작용할 것으로 전망됩니다. 6월 이후 가동이 시작되는 인도네시아 바이오 신규공장은 수익 기여가 예상되며, 미국 김치공장의 가동률 개선은 24년 이후에 이뤄질 것으로 예상됩니다. 럭키푸즈의 추가 투자를 통해 중장기 미주 내 사업확대가 가능성이 있는 것으로 판단됩니다.

 

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- 투자의견 BUY, 목표주가 31,000원 상향

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바이오 부문의 라이신을 포함한 부담은 여전히 지속되고 있지만, 식품부문의 성장과 전분당 및 해외 자회사의 시황 개선으로 인해 영업실적이 예상을 상회하고 있습니다. 향후 바이오부문의 우려 요인이 완화될 경우 주가의 추가 상승 가능성이 있으며, 이에 따라 목표주가를 이전보다 높은 수준으로 상향조정하였습니다.

향후 주가의 추이에는 바이오 부문의 상황 변화와 식품부문 및 소재 부문의 성과가 주요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 따라서 향후 주가 움직임을 지속적으로 모니터링하고, 시장 변화에 따라 투자 전략을 조정하는 것이 필요합니다.

 

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