HD현대건설기계 인도와 중남미 집중 공략

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- 인도 법인/ 중남미 시장

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인도 법인은 최근 몇 년 동안 굴착기 시장에서 큰 성장을 보였습니다. 특히, ‘23년에는 매출이 4,352억원으로 전년 대비 32% 증가했습니다. 이러한 성과는 생산성의 향상과 재료비의 절감으로 이루어졌는데, 이는 BEP 대수의 감소와 CKD 현지화율의 증가 등으로 나타났습니다.

1분기 ‘24년에도 인도 법인의 매출액이 1,293억원으로 전년 대비 16% 증가했습니다. 그러나 ‘24년 시장 수요는 전년 수준을 유지할 것으로 예상되지만, 동사의 매출은 시장을 앞서 나갈 것으로 예측됩니다. 이를 위해 라인업의 확대와 역외 수출 확대 등의 전략이 기대되고 있습니다.

중남미 시장에서는 ‘23년에도 시장 수요의 확대로 최대 실적을 달성했습니다. 주요 판매 기종에서의 시장 점유율도 상당한 수준을 기록했습니다. ‘24년 1분기 중남미 매출도 593억원으로 전년 대비 30% 증가했습니다. 앞으로도 칠레와 멕시코에 지사를 설립하여 영업력을 강화하고, 신모델의 출시를 통해 시장에서의 경쟁력을 높일 계획입니다.

- 브라질 법인 / 투자의견 Buy, 목표주가 76,000원 유지

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브라질 법인은 ‘23년에는 매출이 1,733억원으로 감소했지만, 영업이익률은 8.3%로 상승했습니다. 이는 낮은 BEP 대수, 가격 인상, CKD 재고 축소 등이 영향을 미쳤습니다. ‘24년 1분기에는 매출이 462억원으로 증가하고 시장 점유율도 9.9%로 확대되었습니다. 또한, ‘24년 전체 매출도 시장을 크게 아웃퍼폼할 것으로 예상됩니다. 이를 위해 성수기 프로모션, 계열사 교차판매, M&T 전시회 효과, 신규 제품 런칭 등이 기대됩니다.

투자의견 및 목표주가는 유지되며, 인도와 브라질 법인, 그리고 칠레와 멕시코 지사는 확실한 차별화 포인트로 작용할 것으로 전망됩니다. 이러한 전략을 통해 한화의 글로벌 사업 확장이 더욱 안정적으로 이뤄질 것으로 기대됩니다.