한화 순항 중인 글로벌 부문과 주주환원에 적극적인 상장 자회사

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- 배당 수익 증가가 별도 실적 견인, 글로벌 부문은 순항 중

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한화의 2024년 1분기 별도 매출액과 영업이익이 증가한 것은 자회사로부터 수취하는 배당 수익이 전년 대비 대폭 증가한 결과입니다. 특히 한화의 글로벌 부문은 국내 용제류 및 해외 초안 수요 증가로 인해 석유화학 트레이딩 및 화약 매출이 확대되었습니다. 또한, 질산 40만톤 증설이 하반기부터 상업 생산될 예정입니다. 주주환원 측면에서는 한화생명과 한화솔루션이 수 년 만에 배당을 재개하였습니다. 한화생명은 주당 배당금을 30원에서 150원으로 증액하였고, 한화솔루션은 배당정책을 개정하여 잉여현금흐름의 20%와 주당 300원 중 큰 금액을 배당하도록 하였습니다.

 

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- 투자의견 BUY, 목표주가 37,000원 유지

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한화는 자회사로부터 수취하는 배당 수익과 브랜드 로열티 수익을 재원으로 하여, 재원의 일부인 30~50% 범위에서 배당을 지급해 왔습니다. 올해 1분기에 수취한 배당 수익은 약 1,477억원으로 전년 동기 대비 큰 폭으로 상승하였습니다. 이에 2024년 사업연도에 한화가 지급할 현금 배당금총액은 전년 대비 약 74.9% 증가한 1,289억원으로 추정됩니다. 또한, 5월 16일 임시주주총회에서 모멘텀 부문의 물적분할이 원안대로 승인되었으며, 이사회 결의 직후 주가에 영향을 미쳤습니다. 건설 부문과 모멘텀 부문은 전년 대비 매출액이 감소하였지만, 글로벌 부문은 견조한 성장세를 유지하고 있습니다. 이에 1분기에 나타난 일시적인 부진한 실적에도 불구하고, 주요 자회사의 연간 실적이 크게 벗어나지 않을 것으로 판단됩니다.

 

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