삼성물산 안정적인 사업포트폴리오

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- 1Q24 Review: 예상보다 좋았던 건설부문

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1분기 24년도의 실적을 살펴보면, 시장 예상을 상회하는 호실적을 기록했습니다. 특히 건설, 식음료, 바이오 부문이 호조를 보였습니다. 건설 부문에서는 미국 테일러 공장과 평택 P4 마감공사 등 대형 하이테크 공정이 기여하면서 매출과 영업이익이 증가했습니다. 또한, 하이테크 부문에서는 1조6천억원의 신규 수주를 기록했습니다. 상사 부문은 외부 원자재 가격 영향으로 매출은 전분기 수준을 유지했지만, 미국 태양광 사업의 조기 수익화로 영업이익이 크게 개선되었습니다. 패션 부문은 온라인 매출이 크게 증가하여 전체 매출의 23%를 차지했습니다. 식음료 부문은 급식사업의 성장과 식자재 수요 증가로 매출과 영업이익이 견조하게 성장했습니다.

- 투자의견 BUY, 목표주가 170,000원 유지

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기존 사업의 안정적인 실적과 성장 투자를 바탕으로 균형 잡힌 포트폴리오를 구축한 결과, 호실적을 기대할 수 있습니다. 태양광 개발사업은 파이프라인을 20GW까지 확보하여 연간 800억원의 매각이익을 안정적으로 예상하고 있습니다. 패션부문은 자체 브랜드의 해외시장 확대와 헬스, 웰니스 사업을 준비 중이며, 최근 SSF샵의 상품 다양화로 라이프스타일 플랫폼으로 육성하고 있습니다. 온라인 비중 확대로 패션부문의 이익률 개선이 지속될 전망입니다. 연초부터 잔여 자사주 균등 소각을 발표하며 배당수익이 증가하고 있으며, 2024년 DPS는 2,600원으로 예상됩니다. 따라서, 해당 기업에 대한 투자의견은 BUY를 유지하고 목표주가는 170,000원으로 유지됩니다.