삼성전기 AI 디바이스 핵심 수혜 부품군: 수동부품

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-AI, 서버, 자율주행 전장 기업

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영업이익 전망:

• 2024년 영업이익: 0.9조원 (+40%)
• 2025년 영업이익: 1.2조원 (+32%)

변화 요인:

• 스마트폰 비중 감소: 과거에는 MLCC 매출에서 스마트폰 비중이 40~50%를 상회했으나, 2025년 특정 분기에는 20% 아래로 떨어질 가능성이 있다. 이는 AI와 자율주행 기업으로의 변모를 반영한다.

주요 성장 동력:

1. 전장용 MLCC 수요 증가:
   • 전기차 불황에도 불구하고 전장용 MLCC 수요는 증가 중이다.
   • 전장용 MLCC 비중은 2023년 23%에서 2025년 3분기에는 30%에 달할 전망이다.
2. AI 가속기 수요 증가:
   • 서버 내 MLCC 채용량이 과거 대비 100% 이상 증가했다.
   • 산업용 MLCC 비중은 현재 17%에서 2025년에는 20%를 상회할 것으로 예상된다.
3. 온디바이스 AI 수요 증가:
   • 북미의 주요 기업들(Q, A, N)이 하반기에 디바이스용 AI 출시를 준비 중이다.

정리:

• 매출 구성 변화: 스마트폰 비중 감소, AI 및 자율주행 전장 비중 증가.
• 수요 증가: 전장용 및 AI 가속기용 MLCC 수요 증가.
• 미래 전망: 온디바이스 AI 수요 증가로 추가적인 성장 가능성.

 

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-목표주가 213,000원 상향, 매수 의견 유지

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근거 요약:

1. MLCC의 중요성:
   • AI 시대에서도 MLCC는 필수적이다. IT 기기는 MLCC가 부족하면 동작이 불가능하다.
   • AI 서버뿐만 아니라 디바이스에서도 MLCC 채용량이 증가할 전망이다.
2. 자율주행 관련 수요 증가:
   • 자율주행 기술 발전으로 전기차 우려를 압도하는 MLCC 수요가 예상된다.
   • 전장 카메라 등에도 긍정적인 영향을 미친다.
3. 중국 시장 반등:
   • 중국향 MLCC 출하량은 1분기에 감소했으나, 2분기에는 반등할 것으로 예상된다.

분석 및 전망:

MLCC의 필수성:

• AI 시대의 필수 부품: MLCC는 IT 기기의 핵심 부품으로, AI 서버와 디바이스의 성능을 보장한다.
• 채용량 증가: AI 기술의 확산으로 MLCC 수요가 지속적으로 증가할 전망이다.

자율주행 기술의 부상:

• 전장 수요 증가: 자율주행 기술의 발전은 전기차 및 전장 카메라에 대한 MLCC 수요를 크게 증가시킬 것이다.
• 전기차 우려 극복: 전기차 시장의 우려를 압도할 만큼 자율주행 관련 수요가 강하다.

중국 시장의 회복:

• 1분기 감소, 2분기 반등: 중국향 MLCC 출하량이 1분기에 감소했으나, 2분기에는 반등이 예상된다.
• 중국 시장의 중요성: 중국 시장은 여전히 중요한 시장으로, 반등이 이루어지면 실적 개선에 크게 기여할 것이다.

 

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