제주항공(089590) 안정적인 실적과 재무 구조

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- 투자의견 Buy, 목표주가 13,000원 유지

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투자의견은 여전히 매수를 유지하며, 목표주가는 13,000원으로 유지됩니다. 현재 주가는 EV/EBITDA가 3.9배, P/B가 2.0배, P/E가 9.0배 수준입니다. 아시아나항공의 화물 사업부 인수 리스크가 해소되고, 2024년에는 영업이익이 전년 대비 약 5.8% 증가할 것으로 예상됩니다. 재무 구조도 개선 중이지만, 현재의 평가 매력이 높지 않기 때문에 주가가 크게 오를 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.

 

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- 2024년 매출액 1.3조원(+2.2% YoY), 영업이익 1,797억원(+5.8%, OPM 8.8%) 예상

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2분기 2024년에는 매출액이 전년 대비 23.0% 증가하여 4,601억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 그러나 영업이익은 전년 대비 8.8% 감소하여 225억원으로 예상되며 영업이익률은 4.8%로 나타날 것으로 보입니다. 국제선의 RPK는 전년 대비 31% 증가하고 국제선 Yield도 3.1% 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 제트유 및 인건비, 정비비, 공항관련비 등의 증가로 인해 영업비용은 26.4% 증가할 것으로 전망됩니다. 전년 동기 대비 영업이익은 감소할 것으로 예상되지만, LCC 비수기라는 점을 고려하면 견조한 실적을 기대할 수 있습니다.

2024년 전체적으로는 매출액이 1.3조원으로 전년 대비 2.2% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 1,797억원으로 전년 대비 5.8% 증가하여 예상됩니다. 높은 국제선 운임과 견조한 국제선 여객 효과 등이 기여할 것으로 보이며, 전반적인 영업비용 증가에도 불구하고 호실적을 기대할 수 있습니다. 다만, 연간 유가 전망인 77달러/배럴에 따라 실적 변동이 있을 수 있습니다.

 

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