HK이노엔 세계로 뻗어나가는 K-CAB

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증권가 레포트, 주식관련 이슈들 정리해드립니다.

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- K-CAB의 미국진출이 다가온다

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동사의 주력 제품인 K-CAB은 위식도역류질환 치료제로, 이전 약물들보다 우수한 효과를 앞세워 2019년에 국내 출시 이후 꾸준한 성장세를 보여왔습니다. 현재까지 45개국에서 계약을 체결하고, 8개국에서 출시를 완료하여 글로벌 시장에서도 좋은 성과를 거두고 있습니다. 특히 올해에는 미국 시장 진출이 기대되며, 현재 파트너사와 진행 중인 비미란성 위식도역류질환의 임상 3상은 2024년 상반기에, 미란성 식도염의 임상 3상은 2025년 상반기에 완료될 예정입니다. 이로 인해 비미란성 위식도역류질환의 임상 3상 결과는 연내에 확인될 것으로 예상되며, 이후 2025년 하반기에는 FDA 승인과 함께 미국 시장에 진출할 것으로 전망됩니다.

- 투자의견 매수, 목표주가 50,000원으로 커버리지 개시

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투자의견은 매수이며, 목표주가는 50,000원으로 커버리지가 개시되었습니다. 동사의 2024년 연간 실적 전망은 매출액이 8,911억원으로 예상되며 전년대비 7.5%의 성장이 예상됩니다. 영업이익은 893억원으로 전년대비 35.4% 증가할 것으로 전망되며, 영업이익률은 10.0%로 예상됩니다.

사업부문별로 전문의약품 부문은 매출액이 7,941억원으로 전년대비 8.0% 성장할 것으로 예상됩니다. K-CAB은 경쟁 약물의 국내 출시에도 불구하고 1Q24 매출액이 519억원으로 전년대비 113.9% 증가하며 실적 성장을 견인했습니다. 특히 P-CAB의 국내 시장침투율이 아직 20% 미만으로 추정되는 점을 고려하면 지속적인 성장세를 유지할 것으로 판단됩니다. 또한, 보령과의 국내 K-CAB 코프로모션 계약이 수익성 개선을 가능케 할 것으로 예상됩니다.

수액 부문은 1Q24 매출액이 277억원으로 전년대비 9.7% 증가하였으며, 의료계 파업의 영향은 미미했습니다. 그러나 의료계 이슈가 지속되고 있기에 상황을 지켜보아야 할 것으로 판단됩니다. 또한, MSD 백신 사업이 종료되었음에도 불구하고 고혈압 약물 카나브와 당뇨 약물 직듀오, 포시가, 시다프비아 판매 효과로 외형 성장을 이어나갈 것으로 전망됩니다.