BGF리테일: 외형 성장 둔화에도 불구하고 이익 개선 기대

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1. 3분기 업황의 도전 과제

BGF리테일은 2024년 3분기 동안 편의점 업황이 다소 주춤한 상황을 맞이하고 있습니다. 7월 강우와 무더위로 인한 집객력 저하와, 8월의 계절성 제품 판매 호조에도 불구하고 의미 있는 성장률을 달성하지 못했습니다. 9월 실적이 중요한 변수로 작용할 가능성이 있으며, 특히 빙과 및 주류 매출의 호조가 9월까지 이어질 것으로 기대됩니다. 하지만 7~8월 누적된 기존점 성장률이 예상보다 더디게 회복되고 있어, 3분기 전체적으로는 크게 벗어나기 힘든 추세를 보일 것으로 보입니다.

2. 이익 증가 요인과 수익성 개선

3분기 기존점 성장률이 둔화되었음에도 불구하고, 영업이익은 소폭 개선될 것으로 전망됩니다. 본부임차 비중 증가로 인한 가맹수수료율 상승과, 계절성 제품 판매 증가에 따른 마진율 개선이 이익 증가에 기여할 것으로 예상됩니다. 또한, BGF네트웍스 편입에 따른 이익 기여도도 기대되며, 지난해 대비 기저 효과도 작용할 가능성이 큽니다. 다만, 기존점 성장률 둔화로 인해 이익 증가 폭은 크지 않을 것으로 예상됩니다.

3. 재무 상태 요약

BGF리테일의 2024년 예상 매출액은 8,661억 원, 영업이익은 253억 원으로, 영업이익률은 **2.9%**로 다소 낮은 수준입니다. 순이익은 211억 원으로 소폭 증가할 전망입니다. **ROE(자기자본이익률)**는 **18.4%**로 안정적인 수익성을 유지하고 있습니다. 또한, 부채비율은 **168.1%**로 재무 안정성을 확보한 상태입니다.

목표주가 및 투자의견

BGF리테일의 목표주가는 160,000원으로 유지되었으며, 현재 주가 대비 약 33.3% 상승 여력을 보유하고 있습니다. 편의점 업황 회복과 이익 구조 개선이 주가 상승의 주요 요인으로 작용할 것입니다.

 

 

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