인텔리안테크 기다려 온 지상용 안테나 매출의 본격화

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- 해상용 안테나는 점진적으로 회복

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1분기에는 주요 고객사들의 재고 조정으로 인해 해상용 안테나 매출이 부진했지만, 2분기부터 발주가 점진적으로 회복될 것으로 예상됩니다. 하반기부터는 밀리터리 안테나(WGS 인증 완료)의 매출 기여가 기대됩니다. 또한, Oneweb이 글로벌 서비스를 개시하면 해상 부문에서도 저궤도용 안테나 매출이 본격화될 전망입니다. 교체 시기가 도래한 GMDSS(해상조난안전시스템)는 연말 개발 완료 후 내년부터 실적에 반영될 것으로 추정됩니다.

- 투자의견 Buy, 목표주가 73,000원 유지

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매출 본격화: 기 수주한 Oneweb향 평판형 및 A사향 게이트웨이 등의 지상용 안테나는 2분기부터 매출이 본격화될 전망입니다. 램프업 기간을 거쳐 분기별로 매출인식 규모가 커질 것으로 기대됩니다. 올해 지상용 매출은 1,200억원 이상으로 추정되며, 게이트웨이 매출은 약 300억원으로 예상됩니다. 평판형 안테나와 게이트웨이는 고객사 다변화 가능성이 높아 지속적인 투자 포인트로 작용할 것입니다. 최근 한화시스템과 군용 저궤도 평판형 안테나 개발 계약을 체결했습니다.

투자의견 및 목표주가: 투자의견 "Buy"와 목표주가 73,000원을 유지합니다. 하반기 Oneweb의 서비스 개시가 해상/모빌리티 저궤도용 안테나 런칭 및 평판형 추가 수주 등을 가시화하는 중요한 이벤트로 작용할 전망입니다.