SK오션플랜트 (100090) 노이즈 없는 재생에너지 주식

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- 이익과 수주 모두 지금이저점

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현재 이익과 수주 모두가 저점에 있습니다. 1분기 2024년의 감익은 수주 잔고의 하락과 일부 이연 매출의 영향으로 발생했습니다. 그러나 5월부터는 대만 Hai Long Upscoping 프로젝트의 일부 수주로 잔고가 회복되기 시작했으며, 2분기에는 특수선 매출도 증가하면서 이익이 반등하고 있습니다. 또한, Feng Miao(대만 Round 3)를 비롯한 신규 수주도 임박해 있습니다. 국내 해상풍력수주는 단기간 내에는 어려울 수 있지만, 국내가 없이도 연내에 1.3조원의 수주 가이던스를 달성하는 것은 충분히 가능합니다.

- . 프리미엄을 받을 이유가 많다

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현재 순차입금 비율은 17% 내외로 안정적인 재무구조를 유지하고 있으며, 기업은 어려운 상황에서도 흑자 기조를 꾸준히 유지하고 있습니다. 이러한 안정적인 재무구조를 바탕으로 별다른 노이즈 없이 글로벌 전력 수요 상승과 탈석탄에 투자할 수 있는 좋은 옵션입니다. SK 에코플랜트가 동사 지분 매각을 추진 중이라는 보도에 대해 해명 공시되었으며, 현재는 평범한 풍력 업체 밸류에이션에 있습니다. 그러나 프리미엄을 받을 수 있는 이유가 많습니다.

2025년 선행 PER은 14배 수준으로, 글로벌 터빈 회사와 비교하여 약 30% 저평가되어 있습니다. 또한, 글로벌 풍력 밸류체인과 달리 안정적인 재무구조와 흑자 기조를 유지하고 있어 불안정한 이익 흐름에 비해 상대적으로 안정적입니다. 또한, 2026년 준공될 신야드에 대한 프리미엄 반영 시 추가적인 밸류에이션 업사이드가 존재할 것으로 예상됩니다. 또한, 가동 초반에는 울산 부유식 해상 풍력 프로젝트들이 주요 수요처로 나타날 것으로 예상되며, 이들은 2024년 초에 환경영향평가 본안에 진입할 예정입니다.