HPSP(403870) 1Q24 Review: 지금이 가장 어두울 때

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- 지금이 가장 어두울 때

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2024년 HPSP의 예상 실적은 매출액 1,835억원으로 전년 대비 3% 증가하고, 영업이익은 948억원으로 전년과 동일한 수준을 유지할 것으로 추정된다. 그러나 이는 기존 추정치 대비 매출액은 10%, 영업이익은 9% 하향 조정된 수치이다. Logic 업체들의 투자 부재로 2024년 2분기 실적은 매출액 319억원으로 전 분기 대비 15%, 전년 동기 대비 33% 감소할 것으로 보이며, 영업이익은 152억원으로 전 분기 대비 24%, 전년 동기 대비 43% 감소할 것으로 예상된다. 영업이익률(OPM)은 47.6%로 전망된다.

이후에는 지속적인 실적 개선이 이루어질 것으로 전망되며, 2024년 하반기에는 신규 고객사 납품이 시작될 것이다. 2025년에는 DRAM 1cnm 및 NAND 400L 이상의 도입으로 고객사 확대가 기대된다. 이는 장기적인 성장을 견인할 것으로 보인다.

 

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- 투자의견 Buy, 목표주가 56,000원 유지

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HPSP에 대한 투자의견은 'Buy'이며, 목표주가는 56,000원을 유지한다. 현재 주가는 12개월 선행 주가수익비율(Fwd P/E) 기준 36.4배로, 글로벌 독점 중이던 고압 수소 어닐링 장비에 대한 경쟁사의 진입 및 대주주 매각 루머로 인해 최근 부진한 모습을 보였다. 하지만 연초 대비 2024년 실적에 대한 기대감이 많이 낮아졌으며, 2024년 2분기 실적 저점 이후 2025년까지 이어지는 자본적 지출(Capex) 회복과 고객사 확장의 방향성은 명확하다. 또한, 5월 14일 400억원 규모의 자사주 매입을 발표한 점도 긍정적이며, 추후 추가적인 주주환원 정책에 대한 기대도 높다.

 

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